Quelques faits pour commencer:
- Le marché (représenté par l’indice S&P 500) est plutôt cher.
- Depuis 1950, le marché des actions a connu 15 marchés baissiers (bear market). Chaque fois, sauf une, cette baisse fut suivie d’une hausse pour éventuellement aller retourner à son plus bas point dans les mois suivants. La seule exception fut en 1982. La différence avec les 14 autres fois: un ratio de titres à la hausse par rapport aux titres à la baisse anormalement élevé en 1982. Cette fois-ci, ce n’est pas encore le cas. Cela étant dit, le marché a souvent l’habitude de déjouer la majorité des gens …
- L’optimisme et la confiance semblent être de retour et bien répandus.
Conclusion: Bien que nous soyons optimistes sur le moyen terme et que nous ne détenions pas de liquidités importantes, nous demeurons très prudents quant à la sélection des titres à mettre dans les portefeuilles. Les titres de grandes capitalisations et la plupart des titres de technologies et de télécommunications ne sont pas à rabais. Tel que mentionné dans notre lettre trimestrielle, il existe 2 marchés … et nous nous concentrons sur celui qui est bon marché ce qui nous permet d’enregistrer de bons résultats.
Dernier commentaires sur de nombreux titres de technologies:
Vous avez probablement entendu l’expression: « laissez tomber un chat mort d’assez haut et il rebondira quand même » …
