Les obligations municipales servent à financer les infrastructures municipales et les projets de développement, jouant ainsi un rôle crucial dans l’administration des finances publiques des communautés locales à travers les pays. Au Québec, les obligations municipales peuvent être une opportunité d’investissement particulièrement intéressante, car elles offrent généralement les rendements les plus élevés parmi les titres émis par une instance gouvernementale canadienne, sans nécessairement présenter un risque plus élevé.
Pourquoi les obligations municipales québécoises offrent-elles un rendement sûr et généralement plus rentable que leur contrepartie hors Québec? Voici comment elles fonctionnent et comment elles peuvent vous aider à dynamiser votre portefeuille de revenus fixes.
Le système de financement municipal au Québec vs dans les autres provinces
Le système de financement des municipalités du Québec diffère significativement de celui des autres municipalités canadiennes et avantage les investisseurs.
Dans la plupart des provinces autres que le Québec, les plus petites municipalités regroupent leurs besoins de financement pour obtenir des cotes de crédit favorables et ainsi réduire les coûts d’emprunts de leurs membres. Par exemple, en combinant leurs besoins de financement dans l’Organisme de financement municipal de la Colombie-Britannique, les municipalités participantes obtiennent un taux de financement plus bas, ce qui se traduit par un rendement moins avantageux pour les investisseurs.
Au Québec,ça fonctionne très différemment. Les plus petits émetteurs utilisent un système d’enchères pour adresser leurs besoins de financement. Puisque les besoins de financement se font par petites émissions, il serait trop coûteux de faire appel aux agences de notation comme Moody’s, Fitch, DBRS ou Standard and Poor’s pour faire émettre des cotes de crédit pour chacun des émetteurs.
Ainsi, puisque les émetteurs québécois veulent conserver leur autonomie d’émission et qu’ils ont choisi d’économiser de l’argent en ne payant pas la cote de crédit, ils doivent offrir un rendement plus alléchant pour attirer les investisseurs et compenser l’absence de cote de crédit.
C’est pourquoi les obligations municipales québécoises non cotées présentent des rendements nettement supérieurs à d’autres titres gouvernementaux qui se sont munis d’une solide cote de crédit.
Risque et rendement
Il est important de noter que l’absence de cote de crédit ne signifie pas un risque de défaut accru. Les obligations municipales ont une garantie tacite du gouvernement provincial. En cas de difficultés financières, les municipalités sont mises en tutelle par le gouvernement du Québec jusqu’à ce que leur situation financière soit redressée.
En plus de la garantie tacite du gouvernement du Québec, les investisseurs peuvent diversifier leurs placements en investissant dans plusieurs municipalités pour ajouter une dose de sécurité.
Flexibilité
En plus des taux d’intérêt favorables, les obligations municipales permettent de profiter d’échéances allant jusqu’à 10 ans pour construire son portefeuille. On peut donc verrouiller un taux pour une longue période si c’est dans votre intérêt.
Contrairement aux certificats de placement garanti (CPG) qui ne peuvent être accessibles avant leur date d’échéance, il est possible de liquider en partie ou en totalité un investissement dans les obligations municipales prématurément si vos plans devaient changer. Il existe un marché secondaire bien organisé pour vendre ces obligations si vous avez besoin de fonds avant terme. Cependant, rappelez-vous, les prix de ces obligations seront affectés par les taux d’intérêt en vigueur au moment de la vente, pour refléter les rendements actuels du marché.
Devriez-vous investir dans des obligations municipales québécoises?
Les obligations municipales québécoises constituent un excellent choix pour les investisseurs à la recherche de :
- Sécurité: garantie tacite du gouvernement provincial.
- Rendement attrayant: supérieur aux titres gouvernementaux avec une cote de crédit.
- Flexibilité: échéances et liquidité.
Nous recommandons toujours aux investisseurs de faire appel à un gestionnaire de portefeuille indépendant pour épauler leurs décisions d’investir. Un gestionnaire de portefeuille indépendant a le luxe de magasiner des titres chez tous les négociants. Il peut également combiner les besoins de plusieurs clients afin d’obtenir une économie d’échelle dans l’achat et la vente de titres, ce qui peut se traduire par un rendement encore plus avantageux pour l’investisseur.
