Le taux d’inflation au Canada a considérablement diminué, s’établissant à 1,9 % en juin 2025, contre 6,9 % en octobre et 4 % en août 2023. Si de nombreux Canadiens ressentent un certain soulagement à l’épicerie et à la pompe à essence, l’inflation reste un sujet de préoccupation à l’échelle mondiale. Des pays du G20 comme l’Argentine et la Turquie continuent d’être confrontés à une inflation galopante, tandis que des pays comme le Royaume-Uni et l’Inde sont toujours aux prises avec des taux d’inflation obstinément élevés.
Alors, l’inflation canadienne a-t-elle vraiment atteint son maximum ou s’agit-il simplement d’une accalmie avant une nouvelle flambée ? Si le Canada semble en meilleure posture que nombre de ses pairs du G20, il n’est pas si simple de comparer les pays. En effet, l’inflation est mesurée différemment d’un pays à l’autre, qu’il s’agisse de la composition du « panier de biens » ou de la manière dont les prix sont pondérés.
Voyons comment l’inflation est calculée et ce qui pourrait la faire augmenter ou la freiner en 2025.
Qu’est-ce que l’inflation?
À la base, l’inflation est simplement le taux d’augmentation des prix des biens et des services, mesurant le coût des choses d’une année à l’autre. Une autre façon d’aborder la question est d’évaluer le pouvoir d’achat, c’est-à-dire jusqu’où va un dollar.
Comment mesure-t-on l’inflation?
Les économistes utilisent l’indice des prix à la consommation (IPC) pour déterminer l’inflation. L’IPC mesure la variation moyenne dans le temps des prix payés par les consommateurs pour un panier donné de biens et de services. L’IPC n’est qu’une des nombreuses façons de mesurer l’inflation. Les autres méthodes comprennent l’indice des prix à la production (IPP) et l’indice des dépenses de consommation personnelle (DCP).
L’IPC représente un panier qui comprend divers éléments comme l’alimentation, le logement, l’habillement, les transports, les soins médicaux et les loisirs. Les prix de ces articles sont pondérés en fonction de leur importance pour les consommateurs, puis leur augmentation est mesurée.
Comment l’IPC évolue-t-il au fil du temps?
Au Canada, le panier est établi par Statistique Canada et il est revu tous les deux ans pour refléter l’évolution des produits et services réellement achetés par les Canadiens. Par exemple, en 2019, les achats de CD et DVD vierges ont été remplacés par l’achat de séries diffusées en continu.
Comment calcule-t-on l’équivalent du loyer pour les propriétaires (ELP)?
Aux États-Unis, le logement représente 33,3 % du panier de biens de l’IPC. Le loyer est inclus dans le logement. La manière dont le loyer est mesuré est appelée « équivalent du loyer pour les propriétaires » ou ELP.
L’équivalent du loyer pour les propriétaires (ou ELP) représente le montant d’un loyer qu’un propriétaire devrait payer pour que vivre dans sa maison actuelle ou la détenir comme propriété locative s’équivaudrait. En d’autres termes, l’équivalent du loyer pour les propriétaires indique le montant du loyer mensuel qui serait équivalent aux dépenses mensuelles liées à la possession d’un bien immobilier – par exemple, l’hypothèque, les taxes, etc.
Au lieu de tenter de reproduire les coûts réels de possession d’un ménage, comme les intérêts hypothécaires, l’impôt foncier et les assurances, qui varieraient considérablement d’un ménage à l’autre, le Bureau of Labor Statistics interroge les ménages propriétaires en leur posant une question relativement simple : « Si quelqu’un devait louer votre maison aujourd’hui, à combien pensez-vous que s’élèverait le loyer mensuel si elle était louée non meublée et sans les services publics? »
L’Université Cornell a rédigé un article à ce sujet intitulé « L’inflation et la politique de taux d’intérêt – la Réserve fédérale s’est trompée sur toute la ligne : Les loyers, une réalité » (What the Federal Reserve Got Totally Wrong about Inflation and Interest Rate Policy: Getting Real About Rents).
Cet article montre que lorsqu’on les questionne, les gens estiment que le prix de leur logement est beaucoup moins volatil que ne l’est en réalité le marché du logement. Comme on peut le voir dans le graphique ci-dessous, l’inflation immobilière déclarée est beaucoup plus stable que ce qui peut être mesuré par l’indice composé S&P/Case Shiller des prix des logements – 20 villes, qui mesure les données sur les ventes répétées de maisons unifamiliales. L’indice Zillow (en anglais seulement) des prix des logements est une autre façon d’observer l’augmentation des prix des logements.
Que signifie l’inflation d’aujourd’hui pour mon portefeuille de placements?
Que signifie l’inflation actuelle pour vos investissements ? Tout dépend si vous essayez de prévoir l’inflation ou d’investir dans des actifs solides.
Chez Claret, nous cherchons toujours à investir dans des actifs de qualité. Nous aimons investir dans des entreprises qui génèrent des marges brutes stables et qui sont généralement moins touchées par les pressions inflationnistes. Elles peuvent répercuter les augmentations de prix sur leurs clients sans voir une baisse sensible de la demande. En outre, ces entreprises génèrent souvent des bénéfices plus élevés que leurs concurrents. Cela en fait des placements intéressants pour ceux qui cherchent à protéger la valeur de leur portefeuille au fil du temps.
